Resultados del Tercer Trimestre de ACS: Un Análisis Detallado
Los expertos han analizado los resultados del tercer trimestre y de los nueve meses que ACS publicó. Particularmente positivos se muestran los de Bankinter. Juan Tuesta, analista de la entidad, dice que las cuentas del tercer trimestre presentan en todas las líneas de actividad "un patrón de crecimiento de la actividad y de solidez de negocio que consideramos muy positivo".
ACS anunció unos ingresos de 9.362 millones en el tercer trimestre, frente a los 8.812 millones esperados por el consenso. El EBITDA se situó en 491 millones frente a la previsión de 483,3 millones, y el beneficio neto en 191 millones cuando el consenso preveía 141,5 millones.
Por negocios, Bankinter subraya que la actividad en conjunto presenta un "sólido" crecimiento de ingresos del 8% apoyado por la evolución de EEUU y Australia, que conjuntamente representan el 81% de los ingresos.
Ángel Pérez, analista de Renta 4, dice que las cuentas han superado estimaciones en algunas magnitudes y en otras no. "El beneficio neto mejora significativamente pese al peor resultado financiero, gracias a la buena operativa y unos minoritarios inferiores, así como una evolución favorable de los derivados sobre la acción.
El beneficio neto atribuible de ACS hasta el tercer trimestre de 2024 alcanzó los 605 millones de euros, aumentando un 5,0%, “apoyado en la buena evolución operativa de todas las actividades, especialmente Turner en Norteamérica”, según ha comunicado la compañía que preside Florentino Pérez.
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El beneficio por acción (BPA) creció un 6,4% hasta alcanzar los 2,36 euros. El beneficio neto ordinario del grupo, excluyendo los resultados extraordinarios en ambos ejercicios, aumentó un 13,6% hasta alcanzar los 489 millones de euros.
Desempeño Financiero Detallado
Las ventas del Grupo ACS en los primeros nueve meses de 2024 han alcanzado los 29.702 millones de euros, creciendo un 12,5% respecto al año anterior, con todas las actividades mostrando un sólido comportamiento. El beneficio bruto de explotación (EBITDA) del Grupo ha alcanzado los 1.679 millones de euros, un 17,9% más que el año anterior.
A cierre de 2024, la cartera se situó en los 88.209 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 19,9% respecto al año anterior y representa nuevos máximos históricos. El grupo ACS cerró 2024 con una posición de deuda neta de 702 millones de euros, equivalente a 0,3 veces el EBITDA 2024.
Las ventas de ACS entre enero y septiembre han alcanzado los 29.702 millones de euros, un 12,5% más respecto a los 26.395 millones obtenidos un año atrás, con todas las actividades mostrando un sólido comportamiento. El beneficio bruto de explotación (EBITDA) del grupo ha experimentado un avance del 17,9%, hasta los 1.679 millones de euros.
Análisis por Divisiones
Por áreas de actividad, Turner ha mostrado un sólido crecimiento de las ventas del 14,3% interanual para alcanzar los 13.585 millones de euros. Los márgenes continúan su senda alcista respaldados por la estrategia de crecimiento en proyectos de tecnología avanzada y en soluciones de servicios de la cadena de suministro a través de SourceBlue. El beneficio bruto de explotación o EBITDA crece un 8,2% en términos comparables, hasta los 847 millones de euros, e incorpora la contribución de Thiess desde el pasado 23 de abril cuando se adquirió un 10% de participación adicional. Por su parte el beneficio antes de impuestos se sitúa en 369 millones de euros, aumentando un 23,1%.
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En Ingeniería y Construcción, Dragados también ha tenido un buen comportamiento operativo. Las ventas crecieron un 1,3% interanual, situándose en los 4.331 millones de euros, con su EBITDA creciendo un 3,9% hasta los 232 millones de euros.
La actividad de Ingeniería y Construcción de Hochtief ha experimentado un sólido crecimiento de sus operaciones, con las ventas creciendo un 11,5% hasta los 2.751 millones de euros y el EBITDA situándose en los 134 millones de euros. El beneficio antes de impuestos aumenta un 6,5% hasta alcanzar los 43 millones de euros.
Igualmente, Abertis ha continuado con su estrategia de crecimiento y recientemente ha ampliado su presencia en el mercado chileno con la adquisición de la autopista Santiago - Los Vilos, de 223 km de extensión y un tráfico medio diario superior a los 19.000 vehículos.
Iridium forma parte del consorcio (33%) que se ha adjudicado la nueva autopista de peaje de carriles gestionados SR-400 en Atlanta, Georgia, Estados Unidos. Por otro lado, Iridium alcanzó un acuerdo para adquirir aproximadamente el 50% del accionariado de Skyports, un líder global en movilidad aérea avanzada (AAM) a través de la operación de vertipuertos, las infraestructuras sostenibles para movilidad aérea y vuelos de drones.
Inversiones y Remuneración al Accionista
Además, el grupo ha destinado en este mismo periodo 963 millones de euros a la remuneración a los accionistas, tanto de ACS como los minoritarios de Hochtief, incluyendo la compra de acciones propias enmarcado en el programa de recompra de la compañía.
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Perspectivas y Estrategia
A nivel estratégico, la compañía pone el foco en el aprovechamiento de oportunidades de crecimiento en negocios tradicionales con posibilidad de entrada en nuevos negocios (transición energética, infraestructuras digitales, biofarma, movilidad sostenible, defensa…), incluyendo operaciones de M&A (y/o adquisiciones de equity) en sectores de 'high-tech' y transición energética.
ACS presentó sus resultados del 1T 2025, trimestre en el que obtuvo un beneficio neto atribuible de 191 millones EUR (+8% interanual), en línea con las estimaciones del consenso de mercado. El BPA (beneficio por acción) del trimestre creció un 9,4% hasta los 0,75 €. Logró unas ventas de 11.790 millones EUR, lo que significa una mejora del 35,4% interanual, impulsadas por el buen desempeño de todas las divisiones y por el dinamismo en sectores como centros de datos, salud y educación.
Ha destacado especialmente la división de Ingeniería y Construcción, cuyo EBITDA superó en un 17% al consenso. El flujo de caja operativo fue bueno, aunque el flujo de caja ajustado excluyendo Hochtief se vio impactado negativamente por factores de capital circulante. La cartera total de proyectos de ACS superó los 90.807 millones de euros, un 16,5% más que en el primer trimestre de 2024, impulsada por adjudicaciones superiores a los 15.000 millones de euros.
El Grupo destinó 436 millones EUR a la compra de Dornan, especializada en mecánica, electricidad, sistemas de instrumentación e ingeniería, a través de Turner.
Recomendaciones y Valoración
Según el consenso de analistas que recoge FactSet, el precio objetivo promedio se sitúa en 51,57 €, lo que supondría que el potencial de revalorización está agotado, según los datos del consenso. ACS cotiza en un canal alcista de largo plazo.
La reciente corrección, en el contexto de fuerte volatilidad tras el Liberation Day, llevó al valor a cotizar por debajo del suelo del canal, rebotando intradía sobre el soporte de la zona de 41. Tras este hecho, rebotó con fuerza y actualmente cotiza en la zona del techo del canal, que podría actuar como resistencia.
Singular Bank no está recomendando la compra de este valor en concreto.
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